國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十三次會議指出，當前及未來一段時期，要按照高質(zhì)量發(fā)展要求，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加強對金融領域戰(zhàn)略性、前瞻性、基礎性、針對性的問題研究。會議提出了九個重大課題，其中第一個就是建立現(xiàn)代中央銀行制度?，F(xiàn)代中央銀行制度包含哪些內(nèi)容，建設現(xiàn)代中央銀行制度應從何處入手?圍繞這些問題，記者采訪了中國社會科學院國家金融與發(fā)展實驗室副理事長胡濱。

　　高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要和基本保障

　　記者：金融委第五十三次會議為何再度強調(diào)建立現(xiàn)代中央銀行制度?

　　胡濱：當前再度強調(diào)建立現(xiàn)代中央銀行制度，具有承前啟后的重要歷史意義。金融是市場經(jīng)濟的核心，而現(xiàn)代中央銀行制度是有效管理貨幣金融的基礎性保障。在全面建成小康社會向全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的新發(fā)展階段中，金融在資源配置中的作用將會更加明晰。建立健全現(xiàn)代中央銀行制度能更好地優(yōu)化金融體系在儲蓄投資轉(zhuǎn)換和市場經(jīng)濟功能發(fā)揮中的作用，建立現(xiàn)代中央銀行制度是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要和基本保障。

　　一直以來，現(xiàn)代中央銀行制度都是重大的基礎性改革任務，也是推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大任務。現(xiàn)代中央銀行制度建設進一步深化，將為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更為扎實的制度保障，為“十四五”規(guī)劃實施和“兩階段”發(fā)展目標保駕護航。

　　黨的十九屆四中全會要求，建設現(xiàn)代中央銀行制度，完善基礎貨幣投放機制，健全基準利率和市場化利率體系。黨的十九屆五中全會要求全面深化改革，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。從建立現(xiàn)代財稅金融體制的角度出發(fā)，要求建設現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應調(diào)控機制，穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣研發(fā)，健全市場化利率形成機制和傳導機制等?！笆奈濉币?guī)劃也強調(diào)建設現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應調(diào)控機制。

　　近期，金融委第五十三次會議提出要加強對金融領域戰(zhàn)略性、前瞻性、基礎性、針對性的問題研究，推進建立現(xiàn)代中央銀行制度。作為落實黨的十九屆四中、五中全會精神，“十四五”規(guī)劃和習近平總書記“七一”重要講話精神的重要舉措，在金融委的領導下，現(xiàn)代中央銀行制度的建設將加速推進?！笆奈濉睍r期，在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局中，現(xiàn)代中央銀行制度是暢通國內(nèi)大循環(huán)的重大制度要求。同時，在百年未有之大變局中，健全現(xiàn)代中央銀行制度，管好貨幣總閘門，完善貨幣供應調(diào)控機制，提供高質(zhì)量金融基礎設施服務，防控系統(tǒng)性金融風險，管控外部溢出效應，是貨幣金融體系平穩(wěn)發(fā)展、有效保障經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和加快構(gòu)建新發(fā)展格局的重大制度保障。

　　重點實現(xiàn)四個政策目標

　　記者：現(xiàn)代中央銀行制度內(nèi)涵豐富、涉及面廣，您認為其中的關鍵在哪里?

　　胡濱：現(xiàn)代中央銀行制度是現(xiàn)代貨幣政策框架、金融基礎設施服務體系、系統(tǒng)性金融風險防控體系和國際金融協(xié)調(diào)合作治理機制的總和，涉及的內(nèi)容的確非常廣泛，現(xiàn)代中央銀行制度建設是一個重大的系統(tǒng)工程。

　　現(xiàn)代中央銀行制度建設要緊密圍繞服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三大任務進行，著重實現(xiàn)幣值穩(wěn)定、充分就業(yè)、金融穩(wěn)定、國際收支平衡四個政策目標。對應的，現(xiàn)代中央銀行制度建設的重點有四個方面：

　　第一，現(xiàn)代中央銀行制度建設的首要任務是完善貨幣政策框架，保障幣值穩(wěn)定。物價穩(wěn)定是中央銀行的核心任務，是貨幣政策的基本目標。但是，國際金融危機后，貨幣政策框架最為重要的挑戰(zhàn)在于貨幣主義的“失效”?；氐街袊呢泿耪呖蚣芨母飦砜?，貨幣主義是否還適用?物價穩(wěn)定盯住哪個指標?中國經(jīng)濟是否持續(xù)處于貨幣化進程?對于現(xiàn)代中央銀行制度建設來說，這些都是非?；A的問題。

　　第二，現(xiàn)代中央銀行制度如何更好地保障充分就業(yè)。過去10余年來，充分就業(yè)在貨幣政策目標體系中的地位和作用明顯提升。2020年8月美聯(lián)儲的政策框架轉(zhuǎn)向了平均通脹目標制，這其中最為重大的變化是美聯(lián)儲將實施跨期、彌補的策略，使得美國實現(xiàn)“復脹”，進而填補就業(yè)缺口，使得貨幣政策能更好地促進充分就業(yè)。在新冠肺炎疫情沖擊和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化的背景下，中國經(jīng)濟同樣面臨更大的增長壓力和失業(yè)缺口，貨幣政策如何承擔更多的就業(yè)保障職能，是中央銀行制度建設的又一重點。

　　第三，現(xiàn)代中央銀行制度如何權(quán)衡物價穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的關系。這是一個老問題，但是自國際金融危機以來，學術(shù)界出現(xiàn)了諸多的討論，政策界也進行了重大的改革，一個基本趨勢是，金融穩(wěn)定是現(xiàn)代中央銀行需要強化的基本職能之一。于中國而言，中央銀行承擔更大金融穩(wěn)定職能是以與貨幣政策相互統(tǒng)籌的方式進行?，F(xiàn)代中央銀行制度第三大任務是構(gòu)建貨幣政策與宏觀審慎雙支柱政策框架。但是，當前國際上諸如逆周期緩沖資本、系統(tǒng)重要性緩沖資本、流動性要求等宏觀審慎政策工具呈現(xiàn)微觀化態(tài)勢。如何將貨幣政策和宏觀審慎有效統(tǒng)籌起來，在政策框架、政策工具和組織安排等方面仍有改革完善的巨大空間。

　　第四，現(xiàn)代中央銀行制度如何有效保障國際收支平衡。國際收支平衡在新發(fā)展格局中的重要性進一步凸顯。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局中，國際收支是內(nèi)外兩個循環(huán)相互鏈接的核心環(huán)節(jié)，維持國際收支基本平衡對實現(xiàn)雙循環(huán)非常關鍵。

　　加快推進三項工作

　　記者：建設這一重大的系統(tǒng)工程我們應該從哪里著手?目前有哪些短板亟需優(yōu)化?

　　胡濱：經(jīng)過多年的改革發(fā)展，我國現(xiàn)代中央銀行制度取得了重大的進展，為中國經(jīng)濟金融穩(wěn)健發(fā)展提供了重要保障。為了更好地服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，為了更好地服務新發(fā)展格局，為了更好地應對百年未有之大變局，現(xiàn)代中央銀行制度建設需要在以下幾個方面進行優(yōu)化。

　　第一，進一步完善現(xiàn)代中央銀行制度框架。既然我國現(xiàn)代中央銀行制度要致力于實現(xiàn)幣值穩(wěn)定、充分就業(yè)、金融穩(wěn)定、國際收支平衡四個政策目標，那么，根據(jù)目標與工具匹配原則，現(xiàn)代中央銀行制度還需要創(chuàng)新地構(gòu)建多樣化政策工具，整體可能是一個“多目標、多工具”的政策框架。比如，如何完善基準利率體系就是一個非?；A的工作，以數(shù)年或數(shù)月沒有變化的利率作為市場定價之“錨”可能較難發(fā)揮價格信號功能。

　　第二，現(xiàn)代中央銀行制度建設要在法治化框架下進行。中央銀行的法定職責要通過制度建設加以明晰，現(xiàn)代中央銀行制度建設要在法治化框架下有序推進。一方面，應該通過完善中國人民銀行法來明確界定中央銀行的法定職責，使得中央銀行的政策邊界得以明晰，尤其需要明確中央銀行在貨幣政策、金融穩(wěn)定和金融監(jiān)管中的地位、作用、職責和權(quán)限；另一方面，中央銀行需要在中國人民銀行法的法律制度下深化自身職能建設工作，比如中央銀行與行業(yè)監(jiān)管當局的監(jiān)督管理權(quán)如何統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等。

　　第三，現(xiàn)代中央銀行制度需要重點考慮貨幣政策與財政政策的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)問題。近期，現(xiàn)代貨幣理論在學術(shù)界和政策界有非常廣泛且深刻的討論，量化寬松、零利率甚至負利率等“非常規(guī)”貨幣政策呈現(xiàn)“常規(guī)化”態(tài)勢，這其中最為重大的問題就是財政政策與貨幣政策的統(tǒng)籌問題。一定程度上，量化寬松政策是貨幣當局變相為財政赤字融資。這種政策框架是否適合中國，如何有效統(tǒng)籌協(xié)調(diào)貨幣政策與財政政策，是未來現(xiàn)代中央銀行制度建設的重要任務，也是亟待明晰的領域。

　　鑒于此，現(xiàn)代中央銀行制度建設亟待加快推進以下三項工作：一是以中國人民銀行法修訂作為契機，明確界定中央銀行地位、作用、職責和權(quán)限，明晰中央銀行政策框架和政策工具，以更好地推動我國金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效，維護金融穩(wěn)定和安全。二是深化金融要素市場化定價改革，破除阻礙要素自由流動的體制機制障礙，著力推進利率市場化、匯率形成機制以及國債收益率曲線建設，實現(xiàn)金融要素價格市場決定、流動自主有序、配置高效公平。三是建立健全貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)機制。通過建立健全現(xiàn)代財政制度和現(xiàn)代中央銀行制度，將貨幣政策與財政政策有效統(tǒng)籌協(xié)調(diào)起來，以國債市場建設為紐帶，強化兩個基礎性政策的鏈接機制、市場體系和工具舉措。

　　(原題為《建設現(xiàn)代中央銀行制度從何處入手——訪中國社會科學院國家金融與發(fā)展實驗室副理事長胡濱》)