2月22日下午，上海金融法院公開宣告全國首個(gè)金融市場(chǎng)測(cè)試案例司法意見，明確了涉金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施糾紛的法律適用原則，并對(duì)相關(guān)爭(zhēng)議焦點(diǎn)作出認(rèn)定。

　　2022年7月，《上海金融法院金融市場(chǎng)案例測(cè)試機(jī)制規(guī)定》正式發(fā)布。該機(jī)制明確，金融機(jī)構(gòu)、交易相對(duì)方等主體，準(zhǔn)備開展或正在開展的金融業(yè)務(wù)時(shí)，如遇到具有前沿性、亟待法律明確且對(duì)金融市場(chǎng)具有重大影響的典型事實(shí)與法律問題，可以向上海金融法院申請(qǐng)案例測(cè)試。法院通過模擬審理，為金融市場(chǎng)提供明確規(guī)則指引。

　　消息一出，受到金融界廣泛關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，這是上海借鑒域外司法經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)國際金融中心建設(shè)的又一重要舉措。很快，就有多家機(jī)構(gòu)針對(duì)金融交易中的一個(gè)規(guī)則問題，向上海金融法院申請(qǐng)進(jìn)行案例測(cè)試。

　　圍繞爭(zhēng)議焦點(diǎn)進(jìn)行模擬庭審

　　2022年10月，由銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司(以下簡稱上清所)及交通銀行股份有限公司、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司、法國興業(yè)銀行(中國)有限公司共同申請(qǐng)啟動(dòng)，目的是測(cè)試上清所中央對(duì)手方清算業(yè)務(wù)違約處置規(guī)則的合法性和處置行為的合理性。四家銀行作為申請(qǐng)人“機(jī)構(gòu)A”訴被申請(qǐng)人上清所，要求被申請(qǐng)人賠償因違約處置所受保證金損失。

　　這不是一起現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)發(fā)生的案例，為了盡可能逼真地模擬出違約場(chǎng)景，法院、申請(qǐng)人和被申請(qǐng)人共同編寫了本案的“劇本”。

　　上清所與機(jī)構(gòu)A簽訂了《中央對(duì)手方清算協(xié)議》，由機(jī)構(gòu)A作為普通清算會(huì)員參與上清所中央對(duì)手方清算業(yè)務(wù)?！肚逅銋f(xié)議》約定，機(jī)構(gòu)A接受并同意遵守上清所已發(fā)布的規(guī)則及其修改和補(bǔ)充，如發(fā)生違約，上清所有權(quán)依據(jù)清算所規(guī)則進(jìn)行違約處置。后機(jī)構(gòu)A欠繳保證金違約，上清所依據(jù)清算所規(guī)則對(duì)機(jī)構(gòu)A作出永久性違約認(rèn)定，并啟動(dòng)違約處置，將機(jī)構(gòu)A持倉衍生品的頭寸進(jìn)行分割、對(duì)沖、拍賣，由此產(chǎn)生的處置損失由機(jī)構(gòu)A承擔(dān)。

　　機(jī)構(gòu)A提出，上清所違約處置相關(guān)規(guī)則未盡到提示說明義務(wù)，后續(xù)的規(guī)則修改屬于重大修改，未報(bào)監(jiān)管部門審批，應(yīng)屬無效。具體處置時(shí)，未實(shí)現(xiàn)對(duì)沖期限最優(yōu)、價(jià)格最佳，擴(kuò)大了損失，遂訴至法院要求上清所賠償損失。

　　2022年12月12日，上海金融法院公開審理了這起測(cè)試案例。雖然是模擬庭審，但激烈程度一點(diǎn)不亞于真實(shí)案例。庭審持續(xù)了約5個(gè)小時(shí)，雙方準(zhǔn)備的申請(qǐng)書、答辯書、反答辯意見書、補(bǔ)充答辯意見書、相關(guān)法律規(guī)則、域內(nèi)外參考案例等資料多達(dá)數(shù)千頁。

　　審理庭采取爭(zhēng)點(diǎn)審理模式，圍繞上清所《業(yè)務(wù)規(guī)則》及《違約處置細(xì)則》對(duì)銀行機(jī)構(gòu)是否發(fā)生效力、涉案違約處置過程是否具有合理性兩個(gè)爭(zhēng)議焦點(diǎn)進(jìn)行審理。雙方代理律師結(jié)合本案事實(shí)，圍繞相關(guān)法律條文、司法實(shí)務(wù)，對(duì)比借鑒國際規(guī)則、域外判例，展開多輪辯論，充分進(jìn)行訴答互動(dòng)。獨(dú)立第三方意見提供方派員到庭針對(duì)《中央對(duì)手方清算協(xié)議》的性質(zhì)、《業(yè)務(wù)規(guī)則》《違約處置細(xì)則》的生效要件等問題陳述相關(guān)法律意見，并接受申請(qǐng)人、被申請(qǐng)人及審理庭詢問。同時(shí)，審理庭依被申請(qǐng)人上清所的申請(qǐng)，準(zhǔn)許上清所員工出庭作證。

　　為市場(chǎng)主體提供更明確規(guī)則預(yù)期

　　雙方之所以如此重視，是因?yàn)樵摪傅膶徖斫Y(jié)果對(duì)金融市場(chǎng)有著重要意義。上清所作為中央對(duì)手方清算機(jī)構(gòu)，制定具體的金融衍生品違約處置規(guī)則以及在具體情況下形成處置方案?？梢哉f，上清所就是金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，它制定的規(guī)則完不完善、其他金融機(jī)構(gòu)有沒有準(zhǔn)確理解，直接涉及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定以及交易相對(duì)方的利益。

　　目前，我國尚無關(guān)于中央對(duì)手方清算的專門立法，所以上海金融法院以案例測(cè)試的形式審理爭(zhēng)議，并形成司法意見書，就能為期貨及衍生品市場(chǎng)主體提供更加明確的規(guī)則預(yù)期。

　　此外，在審理過程中，雙方當(dāng)事人結(jié)合規(guī)則制定修改、具體處置的各種細(xì)節(jié)進(jìn)行多輪訴辯，充分發(fā)表法律意見，審理庭一一回應(yīng)，詳加論述，作出司法意見，相當(dāng)于是對(duì)上清所的違約處置規(guī)則和行為進(jìn)行了一次全面的法律風(fēng)險(xiǎn)“體檢”，可以促進(jìn)其兼容金融市場(chǎng)國際慣例，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　2月22日，這起測(cè)試案例的結(jié)果公布。審理庭遵循獨(dú)立表決、多數(shù)決定以及異議保留原則，充分審議，對(duì)案涉爭(zhēng)議依法作出認(rèn)定，并依照《上海金融法院金融市場(chǎng)案例測(cè)試機(jī)制規(guī)定》第21條就案件審理結(jié)果進(jìn)行公開宣告。認(rèn)定上海清算所相關(guān)違約處置規(guī)則符合相關(guān)條件，具有法律約束力，具體違約處置行為亦無明顯不合理之處，對(duì)機(jī)構(gòu)A產(chǎn)生法律效力。之后，司法意見書將在上海金融法院官網(wǎng)全文公布。

　　“案例測(cè)試機(jī)制是一種區(qū)別于傳統(tǒng)民事訴訟制度的司法審理模式，拓展了新時(shí)代金融司法的服務(wù)保障功能，形成契合金融市場(chǎng)監(jiān)管沙盒治理和社會(huì)協(xié)同綜合治理理念的中國式金融糾紛解決新路徑?！北景甘紫瘜徖韱T、上海金融法院副院長肖凱說，針對(duì)測(cè)試首案審理中發(fā)現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)，上海金融法院還將制發(fā)司法建議，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融市場(chǎng)協(xié)同善治。