原標題：銀行理財新規(guī)為何降低門檻

　　今年4月27日，《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)正式發(fā)布實施，總規(guī)模達百萬億元的資管市場迎來重大變革。前天晚間，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(下稱“辦法”)，擬作為資管新規(guī)的配套細則發(fā)布實施。那么，《辦法》的發(fā)布將為投資者購買銀行理財產(chǎn)品帶來哪些變化呢?

　　現(xiàn)狀

　　6月末銀行非保本理財產(chǎn)品余額21萬億元

　　據(jù)介紹，2002年以來，我國商業(yè)銀行陸續(xù)開展了理財業(yè)務。銀行理財業(yè)務在豐富金融產(chǎn)品供給、滿足投資者資金配置需求、推動利率市場化等方面發(fā)揮了積極作用，但在快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些問題，如業(yè)務運作不夠規(guī)范、投資者適當性管理不到位、信息披露不夠充分、尚未真正實現(xiàn)“賣者有責”基礎上的“買者自負”等。

　　對此，銀保監(jiān)會一直高度重視銀行理財業(yè)務風險和監(jiān)管，不斷完善銀行理財業(yè)務監(jiān)管框架。2018年上半年，銀行理財業(yè)務總體運行平穩(wěn)。2017年年底，銀行非保本型理財產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產(chǎn)，占比約為70%;非標準化債權類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。

　　聚焦

　　公募理財產(chǎn)品門檻降為1萬元

　　銀保監(jiān)會有關負責人表示，《辦法》強化投資者適當性管理，區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品，引導投資者購買與其風險承受能力相匹配的理財產(chǎn)品，切實保護投資者合法權益。公募理財產(chǎn)品面向不特定社會公眾公開發(fā)行，私募理財產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行。

　　《辦法》要求，商業(yè)銀行應當根據(jù)理財產(chǎn)品的性質(zhì)和風險特征，設置適當?shù)钠谙藓弯N售起點金額。

　　目前商業(yè)銀行在售的銀行理財產(chǎn)品最低都是5萬元起售。而《辦法》規(guī)定，發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣。商業(yè)銀行發(fā)行私募理財產(chǎn)品的，合格投資者投資于單只固定收益類理財產(chǎn)品的金額不得低于30萬元人民幣，投資于單只混合類理財產(chǎn)品的金額不得低于40萬元人民幣，投資于單只權益類理財產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品的金額不得低于100萬元人民幣。

　　人大重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，降低銀行理財產(chǎn)品門檻有助于銀行理財產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便地購買銀行理財產(chǎn)品。

　　亮點

　　銀行理財產(chǎn)品將可投資公募證券投資基金

　　現(xiàn)行銀行理財業(yè)務監(jiān)管制度規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金，不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金，不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。

　　而此次發(fā)布的《辦法》放開了相關限制，允許公募和私募理財產(chǎn)品投資各類公募證券投資基金;同時，與“資管新規(guī)”保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

　　同時，《辦法》還為公募理財產(chǎn)品投資股市留了“口子”，指出“投資境內(nèi)上市交易的股票的相關規(guī)定，由國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構另行制定”。

　　根據(jù)《辦法》，每只公募理財產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%;商業(yè)銀行全部公募理財產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值，不得超過該證券市值或該公募證券投資基金市值的30%;商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%。

　　此外，銀行理財產(chǎn)品不能投資哪些領域也有了負面清單。《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機構發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的次級檔信貸資產(chǎn)支持證券。商業(yè)銀行面向非機構投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)支持證券，國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構另有規(guī)定的除外。

　　關注

　　保本理財按照存款進行規(guī)范管理

　　目前銀行理財產(chǎn)品既有保本的也有非保本的，保本理財因為風險低，收益又比同期存款高頗受保守型投資者歡迎。不過，此次發(fā)布的《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，定位于規(guī)范銀行非保本型理財產(chǎn)品。

　　銀保監(jiān)會有關負責人表示，非保本型理財產(chǎn)品是真正意義上的資管產(chǎn)品;保本型理財產(chǎn)品按照是否掛鉤衍生產(chǎn)品，可以分為結構性理財產(chǎn)品和非結構性理財產(chǎn)品，應分別按照結構性存款或者其他存款進行管理。結構性存款在國際上普遍存在，在法律關系、業(yè)務實質(zhì)、管理模式、會計處理、風險隔離等方面，與非保本型理財產(chǎn)品“代客理財”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)差異。

　　《辦法》規(guī)定保本型理財產(chǎn)品按照結構性存款或者其他存款進行規(guī)范管理。同時，在附則中承接并進一步明確現(xiàn)行監(jiān)管制度中關于結構性存款的相關要求，包括：將結構性存款納入銀行表內(nèi)核算，按照存款管理，相應納入存款準備金和存款保險保費的繳納范圍，相關資產(chǎn)應按規(guī)定計提資本和撥備;銀行銷售結構性存款應執(zhí)行《辦法》及附件關于產(chǎn)品銷售的相關規(guī)定，充分披露信息、揭示風險，保護投資者合法權益;銀行開展結構性存款業(yè)務，需具備相應的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務資格等。

　　披露

　　銀行宣傳理財產(chǎn)品只能說過往業(yè)績

　　現(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品都會顯示預期年化收益率，很多投資者也都是據(jù)此選擇產(chǎn)品。今后，預期收益率將不能在宣傳資料中出現(xiàn)。

　　《辦法》要求，商業(yè)銀行銷售理財產(chǎn)品，應當加強投資者適當性管理，向投資者充分披露信息和揭示風險，不得宣傳或承諾保本保收益，不得誤導投資者購買與其風險承受能力不相匹配的理財產(chǎn)品。

　　商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，不得宣傳理財產(chǎn)品預期收益率，在理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財產(chǎn)品或者本行同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績，并以醒目文字提醒投資者“理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實際收益，投資須謹慎”。

　　文/北京青年報記者 程婕