原標(biāo)題：從一批南京企業(yè)拿到風(fēng)投看 ——

　　資本釋放的堅(jiān)定力量

　　如何從風(fēng)投機(jī)構(gòu)拿到錢?

　　隨著我國(guó)私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)投資額大幅減少，科創(chuàng)企業(yè)籌錢成為大挑戰(zhàn)。

　　最近召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資。一度為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供重要推動(dòng)力的風(fēng)投，今天會(huì)青睞什么樣的項(xiàng)目?拿不到風(fēng)投的好項(xiàng)目很多，但現(xiàn)在依然獲得風(fēng)投注資的項(xiàng)目一定有其過(guò)人之處。《南京觀察》走訪幾家今年完成融資的企業(yè)，尋找推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上向好的堅(jiān)實(shí)力量。

　　正在改變的投資邏輯

　　“我們的終極目標(biāo)是打造具有較強(qiáng)韌性的、能解決社會(huì)需求和痛點(diǎn)的產(chǎn)品。”

　　就在最近，成立于2022年的仙微視覺科技(南京)有限公司獲得風(fēng)投超1億元的投資。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理曹峰和往常一樣每一天都被事情塞滿，他說(shuō)依然要從上到下傳遞過(guò)緊日子的導(dǎo)向，要持續(xù)保持把一分錢掰開花、頑強(qiáng)打拼的創(chuàng)業(yè)精神。

　　一家優(yōu)秀的公司，和一家從風(fēng)投手里拿錢的公司，這是兩種不同的企業(yè)。在風(fēng)投活躍期，諸多PPT投資的段子、講故事路演的套路廣為盛行。

　　潮水退去，泡沫破滅，投資激減，大浪淘沙，一方面對(duì)一批遠(yuǎn)未站穩(wěn)腳跟的創(chuàng)業(yè)者是前所未有的艱難挑戰(zhàn)；另一方面，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境也能淘選出真金。

　　仙微視覺被風(fēng)投看中，在于其不僅瞄準(zhǔn)世界前沿研制先進(jìn)產(chǎn)品，而且起步即謀劃海外市場(chǎng)。在仙微視覺成立當(dāng)年，仙微視覺牽頭的“全飛秒激光角膜屈光手術(shù)裝置研發(fā)項(xiàng)目”，入選2022國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃。

　　我國(guó)于1993年引入激光角膜屈光手術(shù)，20年后，全球領(lǐng)先的光學(xué)與光電行業(yè)科技集團(tuán)——蔡司在全球推出首臺(tái)全飛秒手術(shù)設(shè)備，至今其旗下產(chǎn)品VisuMax仍是全球唯一一款能實(shí)施全飛秒手術(shù)的裝備。而中國(guó)市場(chǎng)為蔡司貢獻(xiàn)了超半數(shù)的全飛秒手術(shù)的市場(chǎng)價(jià)值。

　　深耕飛秒激光顯微光學(xué)近30余年的武漢光電國(guó)家研究中心曾紹群教授是仙微視覺的首席科學(xué)家。2014年，在全球首臺(tái)全飛秒手術(shù)設(shè)備推出的第二年，曾紹群教授即啟動(dòng)全飛秒手術(shù)設(shè)備研究。

　　國(guó)內(nèi)的近視人群約6億人，全飛秒手術(shù)的滲透率不到0.3%，參照美國(guó)同類手術(shù)的增長(zhǎng)率，假設(shè)國(guó)內(nèi)滲透率每年只提升0.02%，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)全飛秒的市場(chǎng)規(guī)模就接近550億元，僅一年支付給蔡司公司的開機(jī)費(fèi)耗材費(fèi)就在百億元左右。

　　一臺(tái)全飛秒手術(shù)設(shè)備的價(jià)格在上千萬(wàn)元，每一次手術(shù)都要向蔡司交一筆專利使用費(fèi)。據(jù)披露，做一雙眼睛的手術(shù)，全飛秒開機(jī)碼成本在8000元左右，國(guó)內(nèi)一年近視手術(shù)保有量都接近100萬(wàn)臺(tái)。

　　市場(chǎng)前景明確，仙微視覺吸引了風(fēng)投機(jī)構(gòu)的關(guān)注。僅今年就有超50家風(fēng)投機(jī)構(gòu)前來(lái)洽談。

　　遵循企業(yè)的自身發(fā)展目標(biāo)，仙微視覺選擇了另一種與募資至上、做大市值不同的打法。

　　如果按照投資者的邏輯，醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者首要解決的問(wèn)題是獲得國(guó)家批文，再進(jìn)入動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、人體實(shí)驗(yàn)，到不同階段，啟動(dòng)融資，一步步把市值做大。

　　仙微視覺一起步就瞄準(zhǔn)產(chǎn)品的終極使用，邀請(qǐng)醫(yī)療團(tuán)隊(duì)參與到研發(fā)中，針對(duì)現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)推進(jìn)研發(fā)，雖然前期時(shí)間周期較長(zhǎng)，但在公司獲得國(guó)家批文時(shí)，產(chǎn)品成熟度相對(duì)更高。

　　全飛秒眼科手術(shù)量大、技術(shù)壁壘高、消費(fèi)屬性強(qiáng)，這讓仙微視覺對(duì)未來(lái)充滿信心。當(dāng)社交平臺(tái)、自媒體焦慮情緒彌漫，曹峰提醒團(tuán)隊(duì)要著眼于5年、8年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間專注于公司的發(fā)展，不要抱有賭風(fēng)口的投機(jī)思維。

　　幸運(yùn)的是，仙微視覺的這種選擇獲得一眾投資機(jī)構(gòu)的青睞。一家知名風(fēng)投對(duì)曹峰說(shuō)：“即便我們合作沒有談成，我們也要支持你。我們希望中國(guó)企業(yè)在全飛秒領(lǐng)域率先取得突破?！?/p>

　　仙微視覺已經(jīng)獲得10余項(xiàng)專利，且專利還在持續(xù)申報(bào)中，基本實(shí)現(xiàn)全飛秒激光角膜屈光手術(shù)設(shè)備核心技術(shù)和關(guān)鍵器件的國(guó)產(chǎn)化。2024年的最后一個(gè)月，獲得融資的仙微視覺正全面推進(jìn)7臺(tái)設(shè)備的生產(chǎn)，首批產(chǎn)品將在明年春節(jié)前投用到國(guó)內(nèi)6家知名眼科醫(yī)院。

　　艱難向前的原始創(chuàng)新

　　相對(duì)于有明確市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者，研發(fā)全新技術(shù)、開辟市場(chǎng)新路的創(chuàng)業(yè)者面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　今年11月德國(guó)杜塞爾多夫市照例舉辦MEDICA醫(yī)療展，這是全球知名醫(yī)療設(shè)備展覽會(huì)，今年展會(huì)吸引了來(lái)自70個(gè)國(guó)家的5800家企業(yè)參展以及八九千名觀眾觀展。MEDICA展與杜塞爾多夫市聯(lián)合舉辦了MedX@Düsseldorf大賽，全球創(chuàng)新企業(yè)展區(qū)中5家獲獎(jiǎng)企業(yè)，南京諾令生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“諾令生物”)即是其一，也是唯一獲獎(jiǎng)的中國(guó)企業(yè)。

　　這是諾令生物首次作為參展企業(yè)正式亮相MEDICA，面向全球同行展示獨(dú)家的一氧化氮?dú)怏w治療與檢測(cè)產(chǎn)品生態(tài)體系。一氧化氮廣泛存在于人體內(nèi)，參與多種生理過(guò)程，近年來(lái)這種氣體在肺動(dòng)脈高壓和呼吸衰竭急重癥治療上發(fā)揮的作用得到國(guó)內(nèi)外臨床專家的高度認(rèn)可。

　　諾令生物采用新的技術(shù)路徑首創(chuàng)一氧化氮治療儀，以傳統(tǒng)鋼瓶1/50的體積，穩(wěn)定提供5倍于鋼瓶體積的氣體容量，較國(guó)際同行效率更高、體積更小、成本更低。2022年4月，諾令生物的INOwill N200獲得國(guó)家藥監(jiān)局三類醫(yī)療器械注冊(cè)證，成為國(guó)內(nèi)首臺(tái)便攜式一氧化氮吸入治療儀，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)臨床市場(chǎng)的空白。

　　“我們的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了600多家醫(yī)院，最令人高興的是在大量呼吸衰竭患者的搶救和治療過(guò)程中，我們的產(chǎn)品發(fā)揮了明顯的積極作用。”諾令生物創(chuàng)始人毛雯介紹，今年醫(yī)療機(jī)構(gòu)還發(fā)布了兩個(gè)臨床共識(shí)，肯定一氧化氮的臨床效果。

　　今年諾令生物拿到超億元的新一輪投資，資金的問(wèn)題得到緩解，毛雯并沒有因此走出創(chuàng)新者的困境。

　　此前大量研發(fā)以及對(duì)市場(chǎng)的啟蒙，無(wú)論是時(shí)間還是資金，投入都極其可觀，后來(lái)的競(jìng)品公司則可省去原創(chuàng)者開山辟路的付出，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上以壓價(jià)的方式參與競(jìng)爭(zhēng)，為先行者帶來(lái)挑戰(zhàn)。

　　在德國(guó)杜塞爾多夫MEDICA展上的精彩亮相，讓諾令生物團(tuán)隊(duì)大感振奮。大量參展的中國(guó)企業(yè)，帶去的產(chǎn)品雖然以價(jià)低量大的耗材為主，但也出現(xiàn)了人造心臟、華為手環(huán)等令人側(cè)目的中國(guó)高端制造?！拔覀兊漠a(chǎn)品有助于改變世界對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的刻板印象，為出海帶來(lái)好彩頭?！泵┱f(shuō)。

　　原創(chuàng)，是前方還沒有路。沒有確定預(yù)期，你投還是不投?

　　有的地方政府正在放大基金招商的引力。以江北新區(qū)科投集團(tuán)為例，今年僅在江北新區(qū)就投資了31個(gè)項(xiàng)目，其中直管基金投資9筆，直投3筆。

　　所幸，創(chuàng)新者的真實(shí)現(xiàn)狀正在進(jìn)入市場(chǎng)投資人的視線。在市場(chǎng)高漲、創(chuàng)業(yè)活躍、資本奔涌的時(shí)期，風(fēng)投急著搶項(xiàng)目，急著跟著知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)追項(xiàng)目，并未有大量時(shí)間與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)進(jìn)行頻繁互動(dòng)，難得有耐心深入了解行業(yè)狀況，投資決策相對(duì)倉(cāng)促。風(fēng)投市場(chǎng)平靜，時(shí)間充裕，風(fēng)投有時(shí)間與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，與科學(xué)家反復(fù)推理、討論項(xiàng)目，換個(gè)視角看，當(dāng)前環(huán)境也利于投資者考察創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更底層的個(gè)性和能力。

　　太景科技(南京)有限公司由海歸專家創(chuàng)辦于2020年，在艱難的市場(chǎng)開拓中遇上了愿長(zhǎng)期陪跑的投資人。今年11月，太景科技完成了由高瓴資本領(lǐng)投的新一輪融資，這輪融資還有深圳國(guó)資基金跟投。

　　太景科技選擇的賽道是太赫茲頻譜的產(chǎn)業(yè)化利用。太赫茲波頻介于微波與紅外之間，穿梭于微觀世界與宏觀世界的邊界，是電磁波譜中最后一段人類尚未充分利用的波段，被視為“影響未來(lái)的十大技術(shù)”之一，我國(guó)《“十四五”國(guó)家科學(xué)技術(shù)普及發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于科技創(chuàng)新支撐高質(zhì)量發(fā)展的意見》等重要文件中多次將發(fā)展太赫茲技術(shù)納入國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展技術(shù)范疇，檢測(cè)和成像是當(dāng)下太赫茲頻譜資源開發(fā)主要的民用方向。

　　現(xiàn)在太景科技自研硅基太赫茲芯片的標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化傳感器產(chǎn)品，快速在多個(gè)工業(yè)檢測(cè)領(lǐng)域開拓應(yīng)用場(chǎng)景。

　　公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)趙衍介紹，公司的核心技術(shù)具備國(guó)際領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，目前全球另外還有四家公司具備和太景科技相當(dāng)?shù)难邪l(fā)實(shí)力。太赫茲頻譜資源的市場(chǎng)應(yīng)用，是全球的新賽道，用在哪些行業(yè)，如何能滿足客戶需求，需要一家一家企業(yè)去調(diào)試，前期的市場(chǎng)開發(fā)比較緩慢。

　　經(jīng)過(guò)兩三年的探索，太景科技已經(jīng)在光伏產(chǎn)業(yè)、鋰電池、衛(wèi)生用品、橡膠輪胎等大約十個(gè)行業(yè)開展市場(chǎng)應(yīng)用。

　　“他們有情懷，有使命感。”當(dāng)趙衍這樣介紹投資太景科技的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，令人出乎意料。趙衍說(shuō)，有的風(fēng)投懂技術(shù)，跟蹤行業(yè)的最前沿進(jìn)展；有的風(fēng)投重視底層技術(shù)，為公司研發(fā)賦能；有的風(fēng)投則放棄時(shí)間期限，愿意為未來(lái)的不確定買單。

　　時(shí)不我待的行業(yè)變革

　　近日南京微橋檢測(cè)技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“微橋檢測(cè)”)宣布完成A+輪融資。

　　“我們正在找場(chǎng)地，產(chǎn)能要增加兩三倍?！蔽驒z測(cè)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理雷鳴介紹，今年的業(yè)務(wù)比去年增長(zhǎng)了八九倍，進(jìn)入市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。

　　微橋檢測(cè)成立于2016年，提供工業(yè)自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備和系統(tǒng)解決方案，當(dāng)下產(chǎn)品方向是為泛半導(dǎo)體工藝顯示屏提供檢測(cè)。芯片生產(chǎn)的每個(gè)環(huán)節(jié)都要檢測(cè)芯片通電后的良品率，此外還有顯示屏市場(chǎng)，中國(guó)顯示屏產(chǎn)能占全球70%以上，手機(jī)柔性屏、平板電腦柔性屏、車載柔性屏的生產(chǎn)離不開檢測(cè)，隨著這類屏的興起，檢測(cè)市場(chǎng)巨大。

　　公司的一飛沖天源自多年的積累。2018年開始產(chǎn)品試驗(yàn)、2020年啟動(dòng)客戶試用，再經(jīng)過(guò)三四年市場(chǎng)反饋、磨合，才有現(xiàn)在被市場(chǎng)廣泛接受。

　　沒有資金饑渴的微橋檢測(cè)面臨大量新鮮事務(wù)。開發(fā)品牌價(jià)值、提高市場(chǎng)占有率、員工分紅提高獲得感……對(duì)公司掌舵人雷鳴來(lái)說(shuō)，運(yùn)作再大的公司都要秉持務(wù)實(shí)的態(tài)度把長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)落細(xì)分解。

　　這位有20多年創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者曾在2008年金融危機(jī)中虧損數(shù)千萬(wàn)元，這段經(jīng)歷帶給他的教訓(xùn)是，在任何情況下都盡量穩(wěn)住，不要被負(fù)向的情緒裹挾。

　　對(duì)于三位90后創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，哪有什么負(fù)向情緒，有的只是只爭(zhēng)朝夕的機(jī)不可失。

　　2024年3月成立的文海芯潮落戶在南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的超級(jí)孵化器，來(lái)自清華大學(xué)圖靈獎(jiǎng)實(shí)驗(yàn)室的三位創(chuàng)始人王翕、王心澤和尹國(guó)華這三位博士，分別出生于1992年、1998年、1999年。王翕有超過(guò)十年的處理器芯片設(shè)計(jì)和敏捷開發(fā)EDA工具設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，另兩位創(chuàng)始人則擁有5年以上的AI算法經(jīng)驗(yàn)。三位學(xué)友堅(jiān)定地認(rèn)為隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，大模型技術(shù)必將引領(lǐng)傳統(tǒng)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的行業(yè)變革。

　　三位合伙人聯(lián)合開發(fā)基于大語(yǔ)言模型的“ChatCPU”芯片設(shè)計(jì)平臺(tái)，意味著大模型技術(shù)與芯片設(shè)計(jì)開始走向深度融合。據(jù)介紹，通過(guò)“ChatCPU”平臺(tái)，將實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)到驗(yàn)證的全棧自動(dòng)化，預(yù)計(jì)將提升芯片開發(fā)效率10倍。

　　文海芯潮是南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)在大模型領(lǐng)域引入的標(biāo)志性創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，也是園區(qū)和奇績(jī)創(chuàng)壇“投招聯(lián)動(dòng)”合作引入的第20個(gè)奇績(jī)系的校友項(xiàng)目。

　　投硬科技是投資界的共識(shí)，解決從“0”到“1”，后面從“1”到“1000”到更多，這才決定了投資的成敗。

　　文海芯潮CEO王翕深知大模型是“燒錢”的賽道，資本在收縮，但他更看到大模型在各個(gè)領(lǐng)域的融合是確定的未來(lái)發(fā)展的方向。文海芯潮已經(jīng)在謀劃從小的應(yīng)用場(chǎng)景切入，做好行業(yè)積累。

　　在市場(chǎng)資本平靜期，各園區(qū)通過(guò)投資來(lái)吸引項(xiàng)目的手段已運(yùn)用得較為熟練。今年南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)通過(guò)新港高投基金投資了20個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。資本市場(chǎng)的整合和創(chuàng)新，正得到越來(lái)越多的國(guó)家力量與政策的引導(dǎo)。