原標(biāo)題：整合優(yōu)質(zhì)資源，我省上市公司新增104單并購重組 ——

　　“互卷”不如“互愛”，蘇企擁抱并購潮

　　正在進(jìn)行的2025陸家嘴論壇上，“并購重組”成為熱詞之一。推進(jìn)科技企業(yè)并購貸款等試點(diǎn)、持續(xù)深化并購重組等領(lǐng)域的適配性改革、抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落實(shí)……國家金融管理部門不斷釋放重要信號(hào)。

　　乘著政策東風(fēng)，江蘇上市公司正加速整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源?！安①徚鶙l”發(fā)布9個(gè)月以來，江蘇資本市場并購重組市場活躍度明顯提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，江蘇轄區(qū)上市公司新增披露并購重組185單，實(shí)施完成104單，完成并購重組總金額逾580億元，占全國總量超12%，并購重組正成為很多企業(yè)求新求變的重要選擇。

　　從對手到伙伴，邁向更高目標(biāo)

　　與傳統(tǒng)并購不同，這一輪并購潮已超越簡單的規(guī)模擴(kuò)張，成為企業(yè)優(yōu)化布局、提升競爭力的重要路徑。與其“互卷”，不如“互愛”，蘇企選擇通過合作與整合，攜手邁向更高的目標(biāo)。

　　國聯(lián)證券與民生證券合并，堪稱投行界的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，也是江蘇并購重組市場的標(biāo)桿案例。兩者合并后，優(yōu)勢互補(bǔ)，規(guī)模效應(yīng)初現(xiàn)，核心業(yè)務(wù)指標(biāo)有望進(jìn)入行業(yè)前十。“新蘇豪集團(tuán)”是江蘇利用并購重組深化國企改革、做大做強(qiáng)國有資本的范例。這一橫向整合項(xiàng)目通過資產(chǎn)置換與業(yè)務(wù)重構(gòu)，推動(dòng)國有資本向重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中，為國企改革樹立了新范式。

　　在“并購六條”激勵(lì)下，江蘇還出現(xiàn)了多個(gè)運(yùn)用股份、定向可轉(zhuǎn)債結(jié)合現(xiàn)金支付、差異化對價(jià)的并購重組項(xiàng)目。思瑞浦首創(chuàng)“定向可轉(zhuǎn)債+差異化定價(jià)”組合方案，通過可轉(zhuǎn)債彌合股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對多輪次財(cái)務(wù)投資者按“成本+合理收益”分層定價(jià)，平衡了多方訴求，有效化解了股價(jià)波動(dòng)與估值分歧的難題。捷捷微電通過發(fā)行股份收購子公司少數(shù)股權(quán)，為“耐心資本”提供退出渠道，探索出資金良性循環(huán)新方案。

　　為減輕資金壓力，我省多部門聯(lián)合出臺(tái)“財(cái)政金融協(xié)同20條”，預(yù)計(jì)每年可引導(dǎo)撬動(dòng)金融資源超6000億元。蘇州設(shè)立1100億元新型工業(yè)化基金，無錫組建上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，為并購重組提供了堅(jiān)實(shí)保障。

　　橫向拓展或縱向深耕，創(chuàng)造長期價(jià)值

　　在江蘇新增完成的104單并購重組案例中，既有科技型企業(yè)通過并購?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)鏈布局、增強(qiáng)硬科技屬性，也有傳統(tǒng)企業(yè)通過并購尋找第二增長曲線、向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型。無論是橫向拓展、縱向深耕，還是跨境布局，其核心目標(biāo)都指向了創(chuàng)造長期價(jià)值。

　　4月29日，蘇州納芯微發(fā)布2025年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司一季度營收為7.17億元，同比增長97.82%。這一亮眼成績的背后，并購重組的功勞不可忽視。去年底，納芯微并購了磁傳感器公司麥歌恩，沿產(chǎn)業(yè)鏈橫向拓展，豐富了磁傳感器產(chǎn)品組合，增強(qiáng)了在汽車、工業(yè)等領(lǐng)域的解決方案能力。

　　同樣聚焦橫向整合，華海誠科擬收購衡所華威剩余70%的股權(quán)。交易完成后，華海誠科在半導(dǎo)體環(huán)氧塑封料領(lǐng)域的年產(chǎn)銷量有望突破2.5萬噸，不僅穩(wěn)居國內(nèi)龍頭地位，更將躍居全球出貨量第二位。

　　縱向整合則著力于強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈掌控與技術(shù)壁壘。長電科技收購全球領(lǐng)先存儲(chǔ)器廠商美國西部數(shù)據(jù)子公司晟碟半導(dǎo)體，及時(shí)擴(kuò)充了長電科技在存儲(chǔ)及運(yùn)算電子領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)儲(chǔ)備，鞏固了其在產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵地位。江蘇證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對于集成電路等“小而散”的產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)通過并購重組強(qiáng)化區(qū)位優(yōu)勢，推動(dòng)跨區(qū)域創(chuàng)新鏈協(xié)同、產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)。自“并購六條”出臺(tái)以來，江蘇集成電路上市公司已開展并購重組15單，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)、市場、資源的整合互補(bǔ)和更新躍升。

　　既要解放思想，也要防范亂象

　　逐漸走熱的并購重組交易，建立在不斷完善的市場生態(tài)和堅(jiān)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系之上?！按蛟臁心芰χ黧w、有效市場、有為政府、有力監(jiān)管’的并購重組新生態(tài)是關(guān)鍵?！苯K證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，活躍并購重組市場，我們既要解放思想，也要防范亂象，打開改革新局面。

　　自“并購六條”發(fā)布以來，江蘇證監(jiān)局在南京、淮安、蘇州等地舉辦系列會(huì)議，覆蓋全省七成上市公司逾600名實(shí)控人和董事長，并通過分層宣傳、國企專題宣講、簽署合作備忘錄等方式，確保政策精準(zhǔn)觸達(dá)。去年以來，江蘇證監(jiān)局聯(lián)合滬深交易所、地方政府走訪調(diào)研了近400家上市公司，覆蓋面超過50%；開展“走進(jìn)江蘇制造”專題活動(dòng)，引導(dǎo)企業(yè)互學(xué)互鑒；針對并購重組實(shí)務(wù)，對董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵崗位人員進(jìn)行專題輔導(dǎo)，提升操作能力。

　　全省多地也各揚(yáng)所長，展開了一場城市間的“較量”。無錫、蘇州、南京等地相繼出臺(tái)推動(dòng)并購重組高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案，推出包容審慎監(jiān)管、資金保障支持等專項(xiàng)措施，推動(dòng)資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。其中，無錫市上線的“并購重組一站式服務(wù)平臺(tái)”小程序，已聚集上市公司、證券、銀行等用戶近300家，上線并購標(biāo)的及并購需求逾百個(gè)，著力解決并購重組中的信息不對稱問題，加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流通。

　　在支持優(yōu)質(zhì)并購項(xiàng)目推進(jìn)、活躍市場的同時(shí)，江蘇證監(jiān)局堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展并重，建立分類監(jiān)管機(jī)制。對重大復(fù)雜交易加強(qiáng)監(jiān)管，對財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)行為，進(jìn)行“快、準(zhǔn)、狠”的打擊查處，堅(jiān)決遏制“忽悠式并購”“炒作式并購”等市場亂象，維護(hù)市場秩序。